博伊德博彩公司 (NYSE:BYD) 是否负债过多？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 重要的是，博伊德博彩公司（NYSE:BYD）确实有债务。 但股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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博伊德博彩公司的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示博伊德博彩公司在 2023 年 12 月的债务为 29.1 亿美元，低于一年前的 30.5 亿美元。 不过，由于该公司拥有 3.05 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 26.1 亿美元。

博伊德博彩公司的资产负债表有多强？

从最新的资产负债表中我们可以看到，Boyd Gaming 有 5.963 亿美元的负债将在一年内到期，还有 39.3 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 3.05 亿美元的现金以及价值 1.414 亿美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 40.8 亿美元。

相对于其 63.3 亿美元的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东关注 Boyd Gaming 的债务使用情况。 这表明，如果博伊德博彩公司急需充实资产负债表，其股东将被严重稀释。

为了衡量一家公司的债务相对于盈利的情况，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务与收益的关系。

Boyd Gaming 的净债务为息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 2.1 倍，不算太高，但其利息保障额看起来有点偏低，息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 6.7 倍。 虽然我们对此并不太担心，但这确实表明利息支出在某种程度上是一个负担。 值得注意的是，博伊德博彩公司去年的息税前盈利（EBIT）与去年持平。 我们更希望看到一些盈利增长，因为这总是有助于减少债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定博伊德博彩公司（Boyd Gaming）能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在最近三年里，博伊德博彩公司的自由现金流占息税前利润的 71%，鉴于自由现金流不包括利息和税收，这一比例接近正常水平。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

根据我们的分析，Boyd Gaming 将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流，这表明它在债务方面不会有太大问题。 但我们在上文提到的其他因素并不那么令人鼓舞。 例如，它的总负债水平让我们对其债务感到有些紧张。 看到这些数据，我们对博伊德博彩公司的债务水平感到有些谨慎。 虽然我们明白债务可以提高股本回报率，但我们还是建议股东密切关注其债务水平，以免债务增加。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该了解 我们在博伊德博彩公司（Boyd Gaming）身上发现的 3 个警示信号 （其中 1 个让我们有点不舒服）。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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