Bowlero (NYSE:BOWL) 是否负债过多？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑它的资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，Bowlero Corp.(NYSE:BOWL) 的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务何时是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Bowlero 的债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，截至 2023 年 12 月，Bowlero 的债务为 15.8 亿美元，比一年前的 8.827 亿美元有所增加。 另一方面，该公司拥有 1.9 亿美元现金，净债务约为 13.9 亿美元。

Bowlero 的资产负债表有多强？

从最近的资产负债表中我们可以看到，Bowlero 有 1.951 亿美元的负债将在一年内到期，还有 29.6 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，它有 1.9 亿美元的现金和价值 688 万美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 29.6 亿美元。

鉴于这一赤字实际上高于该公司 20.1 亿美元的市值，我们认为股东真的应该像父母观察孩子第一次骑自行车一样，关注 Bowlero 的债务水平。 如果该公司必须迅速清理资产负债表，那么股东们很可能会遭受大规模的资产稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务相对于收益的情况。

虽然 Bowlero 的债务与息税折旧及摊销前利润比率（4.9）表明该公司使用了一些债务，但其利息保障率却很低，仅为 1.2，表明其杠杆率很高。 因此，股东们也许应该意识到，最近利息支出似乎真的影响了公司的业务。 投资者可能担心的另一个问题是，Bowlero 去年的息税前盈利（EBIT）下降了 18%。 如果情况继续这样发展下去，处理债务负担就会像用 "Pogo stick "运送热咖啡一样困难。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Bowlero 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，有必要检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去的三年里，Bowlero 报告的自由现金流占息税前利润的 19%，这实在是太低了。 对我们来说，这么低的现金转化率会让我们对其偿债能力产生怀疑。

我们的观点

从表面上看，Bowlero 的总负债水平让我们对其股票持怀疑态度，其利息保障并不比一年中最繁忙的夜晚一家空荡荡的餐厅更诱人。 甚至其净债务与息税折旧及摊销前利润的比率也无法让人产生太大的信心。 考虑到上述数据，我们认为 Bowlero 的债务过多。 对某些人来说，这种风险性是可以接受的，但对我们来说，它肯定不会让我们感到兴奋。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了 4 个 Bowlero 的警示信号（其中 1 个不容忽视） ，你应该注意。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别名单（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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