Adtalem Global Education (NYSE:ATGE) 资产负债表相当健康

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，Adtalem Global Education Inc.(NYSE:ATGE) 确实有债务。 但是，股东们应该担心它的债务使用吗？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Adtalem Global Education 的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月底，Adtalem Global Education 的债务为 6.481 亿美元，比一年前的 6.944 亿美元有所减少。 不过，由于该公司拥有 1.798 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 4.683 亿美元。

Adtalem Global Education 的资产负债表有多强大？

最新的资产负债表数据显示，Adtalem Global Education 有 5.091 亿美元的负债将在一年内到期，8.85 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 1.798 亿美元的现金和价值 1.409 亿美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 10.7 亿美元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太糟，因为 Adtalem Global Education 的市值为 24.1 亿美元，因此如果需要，它可能可以通过融资来加强资产负债表。 但很明显，我们一定要仔细研究它能否在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

虽然 Adtalem Global Education 的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率仅为 1.4，表明其债务使用量不大，但去年息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 3.8 倍这一事实确实让我们感到担忧。 因此，我们建议密切关注融资成本对业务的影响。 Adtalem Global Education 去年的息税前利润增长了 7.8%。 虽然这很难让我们感到震惊，但在债务方面却是一个利好因素。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定 Adtalem Global Education 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，Adtalem Global Education 创造了相当于息税前利润 64% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。

我们的观点

说到资产负债表，Adtalem Global Education 的突出优点是它似乎能够自信地将 EBIT 转化为自由现金流。 然而，我们的其他观察结果却不那么令人振奋。 例如，用息税前利润来支付利息支出似乎有点吃力。 考虑到上述所有因素，我们认为 Adtalem Global Education 的债务管理似乎还不错。 但我们要提醒的是：我们认为债务水平很高，有必要对其进行持续监控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， Adtalem Global Education 在我们的投资分析中显示了 1 个警告信号， 您应该了解...

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那么不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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