Adtalem Global Education (NYSE:ATGE) 的资产负债表健康吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，Adtalem Global Education Inc.(NYSE:ATGE) 也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Adttalem Global Education 有多少债务？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，Adtalem Global Education 在 2023 年 12 月的债务为 6.964 亿美元，与前一年基本持平。 另一方面，该公司拥有 1.829 亿美元现金，净债务约为 5.135 亿美元。

阿达莱姆全球教育公司的负债情况

从最近的资产负债表中我们可以看到，Adtalem Global Education 有 3.986 亿美元的负债将在一年内到期，还有 9.33 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司有 1.829 亿美元的现金和价值 1.337 亿美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 10.1 亿美元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太坏，因为 Adtalem Global Education 的市值为 19.6 亿美元，因此如果需要，它可能会通过融资来加强资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务是否带来过多风险的迹象。

我们使用两个主要比率来了解债务水平相对于收益的情况。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

Adtalem Global Education 的净债务为息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 1.6 倍，不算太高，但其利息保障额看起来有点偏低，息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 3.7 倍。 虽然我们对此并不太担心，但这确实表明利息支出在某种程度上是个负担。 Adtalem Global Education 去年的息税前利润增长了 2.4%。 虽然这还远远谈不上令人难以置信，但就偿还债务而言，这是一件好事。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，企业未来的盈利能力将决定 Adtalem Global Education 是否能长期巩固其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，合乎逻辑的一步是看看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 最近三年，Adtalem Global Education 录得的自由现金流占息税前利润的 56%，考虑到自由现金流不包括利息和税收，这一比例基本正常。 这种自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

我们的观点

虽然 Adtalem Global Education 的总负债水平让我们对其持谨慎态度，但它用息税前利润支付利息支出的记录也好不到哪里去。 不过，它在将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流方面也不差。 综上所述，在我们看来，Adtalem Global Education 因其债务而成为一项具有一定风险的投资。 这不一定是坏事，因为杠杆可以提高股本回报率，但这是需要注意的。 鉴于我们对该公司的资产负债表持保留意见，似乎应该检查一下内部人士最近是否在出售股票。

综上所述，如果您对一家快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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