这四项指标表明 Expedia Group (NASDAQ:EXPE) 合理使用债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 由此看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，Expedia 集团公司（纳斯达克股票代码：EXPE）也在利用债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务何时成为问题？

当企业不能轻易用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Expedia 集团的净债务是多少？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，Expedia 集团的债务为 62.6 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，由于它有 57.1 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 5.44 亿美元。

Expedia 集团的负债情况

最新的资产负债表数据显示，Expedia 集团有 156 亿美元的负债将在一年内到期，还有 70.6 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 57.1 亿美元的现金以及价值 38.1 亿美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多出 131 亿美元。

即使相对于其 146 亿美元的巨额市值而言，这也是一个巨大的杠杆。 如果贷款人要求其加强资产负债表，股东很可能会面临严重的资产稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

Expedia 集团的净债务仅为息税前利润的 0.32 倍。 而息税前盈利（EBIT）是其利息支出的 49.7 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 另一个好迹象是，Expedia 集团能够在 12 个月内将息税前利润提高 30%，从而更容易偿还债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定 Expedia 集团能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果你想了解专业人士的看法，你可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，Expedia 集团的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金转化率让我们像 Daft Punk 演唱会上的观众一样兴奋。

我们的观点

好消息是，Expedia 集团用息税前利润支付利息支出的能力让我们欣喜若狂，就像毛茸茸的小狗逗弄蹒跚学步的孩子一样。 但实话实说，我们觉得它的总负债水平确实有点影响我们对它的印象。 考虑到上述一系列因素，我们认为 Expedia 集团对债务的使用是相当明智的。 虽然这会带来一些风险，但也能提高股东的回报。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们 在 Expedia 集团身上 发现了两个警示信号 ，了解它们应该成为你投资过程的一部分。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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