为什么 Performance Food Group (NYSE:PFGC) 能够负责任地管理其债务？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，Performance Food Group Company(NYSE:PFGC) 也在使用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Performance Food Group 背负多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，它显示 Performance Food Group 在 2023 年 12 月的债务为 35.0 亿美元，低于一年前的 36.8 亿美元。 净债务大致相同，因为它没有太多现金。

Performance Food 集团的资产负债表有多强大？

从最近的资产负债表中我们可以看到，Performance Food Group 有 34.9 亿美元的负债在一年内到期，还有 55.6 亿美元的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 1640 万美元的现金和价值 23.6 亿美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 66.7 亿美元。

相对于其高达 107 亿美元的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东密切关注 Performance Food Group 的债务使用情况。 如果贷方要求其加强资产负债表，股东很可能会面临严重的资产稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 因此，我们既要考虑债务的绝对数量，也要考虑为债务支付的利率。

Performance Food 集团的债务是其息税折旧及摊销前利润的 2.6 倍，息税折旧及摊销前利润是其利息支出的 3.6 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不会说它们有问题。 重要的是，在过去 12 个月里，Performance Food Group 的息税前利润增长了 48%，这种增长将使其更容易处理债务问题。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Performance Food 集团能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去的三年里，Performance Food 集团产生了相当于其息税前利润 62% 的强劲自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

根据我们的分析，Performance Food Group 的息税前利润增长率预示着它在债务方面不会有太大问题。 然而，我们的其他观察结果却不那么令人振奋。 例如，它的利息保障让我们对其债务感到有些紧张。 考虑到上述所有因素，我们认为 Performance Food 集团的债务管理似乎还不错。 但有一点需要提醒：我们认为债务水平较高，有必要对其进行持续监控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，而我们已经发现了 Performance Food Group 的一个警示信号 ，您应该了解一下。

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