这四项指标表明，Dream Finders Homes (NYSE:DFH) 正在合理利用债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 重要的是，Dream Finders Homes, Inc.(NYSE:DFH) 确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司如何使用债务时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Dream Finders Homes 的净债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，截至 2023 年 9 月底，Dream Finders Homes 的债务为 8.491 亿美元，比一年前的 9.764 亿美元有所减少。 不过，该公司有 3.301 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 5.190 亿美元。

Dream Finders Homes 的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Dream Finders Homes 在 12 个月内到期的负债为 2.601 亿美元，12 个月后到期的负债为 11.4 亿美元。 与此相抵，该公司有 3.301 亿美元的现金和 3330 万美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 10.3 亿美元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为 Dream Finders Homes 的市值为 35.3 亿美元，如果有必要，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 不过，它的偿债能力仍值得仔细研究。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用的情况下，债务相对于盈利的情况。

Dream Finders Homes 的债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率很低，仅为 1.2。 但最酷的是，去年它收到的利息实际上比支付的利息还多。 因此可以说，它处理债务的能力就像铁板烧厨师处理烹饪一样出色。 此外，我们很高兴地告诉大家，Dream Finders Homes 的息税前盈利（EBIT）增长了 31%，从而降低了未来债务偿还的风险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Dream Finders Homes 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 最近三年，Dream Finders Homes 录得的自由现金流占息税前利润的 32%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理负债的难度。

我们的观点

令人欣慰的是，Dream Finders Homes 的利息保障令人印象深刻，这意味着它在债务方面占了上风。 但实话实说，我们觉得它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的做法确实有点破坏了这种印象。 考虑到所有这些数据，我们认为 Dream Finders Homes 对债务采取了相当明智的态度。 虽然这会带来一些风险，但也能提高股东的回报。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，Dream Finders Homes 有 两个警示信号 ，我们认为你应该注意。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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