这四项指标表明 TopBuild (NYSE:BLD) 合理使用债务

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，TopBuild Corp.(NYSE:BLD) 在业务中确实使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以是企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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TopBuild 的债务是多少？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，TopBuild 的债务为 14.1 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 另一方面，该公司拥有 9.688 亿美元现金，净债务约为 4.399 亿美元。

TopBuild 的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 TopBuild 有 7.844 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 18.1 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 9.688 亿美元的现金和价值 8.292 亿美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 8.004 亿美元。

鉴于 TopBuild 的市值高达 127 亿美元，很难相信这些负债会构成多大威胁。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

TopBuild 的净债务仅为其 EBITDA 的 0.42 倍。 而息税前利润对利息支出的覆盖率高达 12.1 倍。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 幸运的是，TopBuild 去年的息税前利润增长了 9.6%，使债务负担看起来更加可控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但未来的盈利才是决定 TopBuild 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，TopBuild 创造了相当于其息税前利润 71% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。

我们的观点

好消息是，TopBuild 用息税前利润支付利息支出的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗对蹒跚学步的孩子一样。 而这仅仅是好消息的开始，因为它的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比也非常令人振奋。 纵观全局，我们认为 TopBuild 的债务使用似乎相当合理，我们对此并不担心。 毕竟，合理的杠杆可以提高股本回报率。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该注意 我们在 TopBuild 发现的 1 个警示信号 。

归根结底，关注那些没有净债务的公司往往更好。您可以访问我们的此类公司特别名单（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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