Cavco Industries (NASDAQ:CVCO) 资产负债表相当健康

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司破产。 重要的是，Cavco Industries, Inc.(NASDAQ:CVCO) 确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

当企业不能轻易地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Cavco Industries 的债务情况如何？

如下所示，截至 2023 年 12 月，Cavco Industries 的债务为 154 万美元，低于上一年的 477 万美元。 然而，其资产负债表显示其持有 3.696 亿美元现金，因此其实际拥有 3.681 亿美元净现金。

Cavco Industries 的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，Cavco Industries 有 2.712 亿美元的负债将在一年内到期，还有 4670 万美元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司拥有 3.696 亿美元的现金和价值 7050 万美元的应收账款（一年内到期）。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 1.222 亿美元。

这一盈余表明，Cavco Industries 的资产负债表比较保守，很可能不费吹灰之力就能还清债务。 简而言之，Cavco Industries 拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

如果管理层不能避免去年息税前盈利（EBIT）减少 38% 的情况再次发生，债务负担的轻重对 Cavco Industries 来说可能就变得至关重要了。 就偿还债务而言，盈利下降并不比含糖汽水对健康更有帮助。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Cavco Industries 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 Cavco Industries 的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和债务管理能力。 在过去的三年里，Cavco Industries 录得的自由现金流占息税前盈利（EBIT）的 80%，比我们通常预期的要高。 如果需要，它完全有能力偿还债务。

总结

虽然我们同情那些认为债务令人担忧的投资者，但你应该记住，Cavco Industries 拥有 3.681 亿美元的净现金，流动资产多于负债。 最重要的是，该公司将息税前盈利的 80% 转化为自由现金流，带来了 2.15 亿美元。 因此，我们对 Cavco Industries 的债务使用没有任何意见。 在大多数其他指标中，我们认为最重要的是跟踪每股收益的增长速度。如果你也意识到了这一点，那你很幸运，因为今天你可以免费查看 Cavco Industries 每股收益历史的互动图表。

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