废物管理公司（NYSE:WM）为何能负责任地管理债务？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 我们注意到，废物管理公司（NYSE:WM）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行合理的管理--对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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废物管理公司有多少债务？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，截至 2024 年 3 月，废物管理公司的债务为 153 亿美元，比一年前的 147 亿美元有所增加。 不过，该公司有 3.220 亿美元的现金可抵消债务，因此净债务约为 149 亿美元。

废物管理公司的资产负债表有多强？

根据最新公布的资产负债表，Waste Management 在 12 个月内到期的债务为 39.5 亿美元，12 个月后到期的债务为 216 亿美元。 与这些债务相抵消的是 3.22 亿美元的现金以及价值 26.9 亿美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多出 226 亿美元。

这一赤字并不严重，因为废物管理公司的市值高达 844 亿美元，因此，如果有必要，该公司很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 不过，仍值得密切关注其偿还债务的能力。

我们使用两个主要比率来了解债务水平相对于盈利的情况。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

废弃物管理公司的净债务为息税折旧摊销前利润的 2.5 倍，这表明债务使用得当。 而事实上，其前 12 个月的息税前盈利（EBIT）是利息支出的 7.9 倍，这与上述主题不谋而合。 如果 Waste Management 不再增加借贷，而是像去年一样，继续以约 16% 的速度增长息税前利润，那么它就有可能摆脱债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定废弃物管理公司能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能解决这个问题。 因此，值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 最近三年，Waste Management 录得的自由现金流占息税前利润的 57%，考虑到自由现金流不包括利息和税项，这一比例基本正常。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务提供了有利条件。

我们的观点

令人欣慰的是，Waste Management 令人印象深刻的息税前利润增长率意味着它在偿还债务方面占了上风。 但从更消极的角度来看，我们对其净债务与息税折旧摊销前利润的比率有些担忧。 综合考虑上述因素，我们认为废物管理公司可以轻松应对债务问题。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的坏处是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了Waste Management 公司的 2 个警示信号，您在投资前应加以注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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