邓白氏控股公司（NYSE:DNB）的资产负债表健康吗？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，在考虑任何特定股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 我们注意到，邓白氏控股公司(NYSE:DNB) 的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么时候债务是危险的？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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邓白氏控股公司的负债情况如何？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，邓白氏控股公司在2024年3月的债务为35.4亿美元，与前一年基本持平。 另一方面，该公司拥有 2.631 亿美元现金，净债务约为 32.7 亿美元。

邓白氏控股的负债情况

根据最新公布的资产负债表，邓白氏控股公司在 12 个月内到期的负债为 9.874 亿美元，12 个月后到期的负债为 46.2 亿美元。 与此相抵，该公司有 2.631 亿美元的现金和 1.787 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 51.7 亿美元。

鉴于这一赤字实际上高于该公司 42.3 亿美元的市值，我们认为股东真的应该像父母看着孩子第一次骑自行车一样，关注邓白氏控股公司的债务水平。 假设一下，如果该公司被迫以目前的股价筹集资金来偿还债务，将需要极度严重的稀释。

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润之比），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障倍数）。

0.73 倍的微弱利息保障倍数和令人不安的 5.4 倍的净债务与息税折旧及摊销前利润比率，就像一记重拳击中了我们对 Dun & Bradstreet Holdings 的信心。 这里的债务负担非常沉重。 更令人担忧的是，在过去的 12 个月里，邓白氏控股公司的息税前利润下降了 8.5%。 如果继续这样下去，偿还债务就像在跑步机上跑步一样，费力不讨好。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，未来的收益才是决定邓白氏控股公司能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果你想了解专业人士的看法，你可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利（EBIT）是否带来了相应的自由现金流。 让所有股东感到高兴的是，邓白氏控股公司在过去三年中产生的自由现金流实际上超过了息税前利润。 要想获得贷款人的青睐，没有什么比流入的现金更好的了。

我们的观点

从表面上看，邓白氏控股公司的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）之比让我们对这只股票持怀疑态度，其利息覆盖率也不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐馆更诱人。 但至少，它在将息税折旧摊销前利润转换为自由现金流方面还算不错，这一点令人鼓舞。 纵观全局，我们清楚地认识到，邓白氏控股公司的债务使用给公司带来了风险。 如果一切顺利，这可能会带来回报，但债务的不利之处在于永久亏损的风险更大。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务的情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，邓白氏控股公司（Dun & Bradstreet Holdings ） 就有 两个警示信号 （ 其中一个有点令人担忧） ，我们认为您应该了解一下。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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