为什么 Verra Mobility (NASDAQ:VRRM) 可以负责任地管理其债务？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，在考虑任何特定股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 重要的是，Verra Mobility Corporation（纳斯达克股票代码：VRRM）确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Verra Mobility 的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月底，Verra Mobility 的债务为 10.4 亿美元，比一年前的 11.5 亿美元有所减少。 不过，该公司还有 1.519 亿美元现金，因此净债务为 8.858 亿美元。

了解 Verra Mobility 的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，Verra Mobility 有 1.594 亿美元的负债在一年内到期，还有 11.6 亿美元的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 1.519 亿美元的现金和价值 2.253 亿美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 9.437 亿美元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为 Verra Mobility 的市值为 45.5 亿美元，如果有必要，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 不过，它的偿债能力仍然值得仔细研究。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

Verra Mobility 的债务与息税折旧及摊销前利润的比率为 2.6，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 2.8 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 我们注意到，Verra Mobility 去年的息税前利润增长了 25%。 如果它能保持这样的增长，其债务负担就会像变暖世界中的冰川一样开始消融。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但未来的收益才是决定 Verra Mobility 未来能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们总是检查息税前盈利（EBIT）有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，Verra Mobility 创造的自由现金流占息税前利润的 88%，非常强劲，超过了我们的预期。 这使其在偿还债务方面处于非常有利的地位。

我们的观点

令人欣慰的是，Verra Mobility 将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流的能力令人印象深刻，这意味着它在偿还债务方面占了上风。 但事实上，我们担心的是它的利息保障。 考虑到所有这些数据，我们认为 Verra Mobility 对债务采取了相当明智的态度。 虽然这会带来一些风险，但也能提高股东的回报。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们 在 Verra Mobility 身上 发现了 3 个警示信号 （至少有一个可能很严重） ，了解这些信号应该成为你投资过程中的一部分。

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