这四项指标表明 Interface (NASDAQ:TILE) 正在大量使用债务

沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，英特飞公司（纳斯达克股票代码：TILE）确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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什么是英特飞的净债务？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 12 月底，英特飞的债务为 4.172 亿美元，比一年前的 5.202 亿美元有所减少。 不过，由于 Interface 拥有 1.105 亿美元的现金储备，其净债务有所减少，约为 3.067 亿美元。

英特飞的资产负债表有多强？

根据最新报告的资产负债表，英特飞在 12 个月内到期的负债为 2.147 亿美元，12 个月后到期的负债为 5.894 亿美元。 与这些债务相抵消的是 1.105 亿美元的现金和价值 1.634 亿美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 5.303 亿美元。

相对于其 8.821 亿美元的市值而言，这一赤字相当可观，因此这确实表明股东应密切关注 Interface 的债务使用情况。 如果贷方要求其加强资产负债表，股东将可能面临严重的资产稀释。

为了衡量一家公司的债务相对于盈利的情况，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

英特飞的净债务为息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 2.1 倍，并不算高，但其利息保障显得有点低，息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 3.2 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，公司的债务成本正在产生实际影响。 坏消息是，去年 Interface 的息税前利润下降了 15%。 如果这种下降趋势得不到遏制，那么管理债务将比溢价销售西兰花口味的冰淇淋更加困难。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但是，未来的收益才是决定界面能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利（EBIT）是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，界面产生了相当于息税前利润 60% 的强劲自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要的时候减少债务。

我们的观点

我们甚至可以说，英特飞的息税前利润增长率令人失望。 但至少，它在将息税前利润转化为自由现金流方面还算不错；这一点令人鼓舞。 从资产负债表来看，考虑到所有这些因素，我们确实认为债务让英特飞的股票有点风险。 这并不一定是坏事，但一般来说，我们会觉得降低杠杆率会更舒服一些。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 Interface 的一个警示信号 ， 您 应该注意。

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