科学应用国际公司 (NASDAQ:SAIC) 资产负债表相当健康

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致毁灭。 我们可以看到，科学应用国际公司（纳斯达克股票代码：SAIC）确实在其业务中使用了债务。 但是，股东们是否应该担心它对债务的使用呢？

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司因贷款人迫使其以低价融资而永久性稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，而且对自身有利。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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科学应用国际公司的债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，图中显示，截至 2024 年 2 月底，科学应用国际公司的债务为 21.0 亿美元，比一年前的 23.7 亿美元有所减少。 不过，该公司有 9,400 万美元的现金可以抵消，因此净债务约为 20.1 亿美元。

科学应用国际公司的负债情况

最新的资产负债表数据显示，科学应用国际公司有 11.6 亿美元的负债将在一年内到期，还有 23.7 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司拥有 9 400 万美元的现金和价值 9.14 亿美元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 25.2 亿美元。

科学应用国际公司的市值为 70.1 亿美元，因此，如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既可以考虑债务的绝对数量，也可以考虑为债务支付的利率。

科学应用国际公司的债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为 3.0，EBIT 为利息支出的 4.4 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不认为它们有问题。 考虑到债务负担，科学应用国际公司的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月中基本持平，这并不理想。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定科学应用国际公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年中，科学应用国际公司产生的自由现金流占息税前利润的 86%，非常强劲，超过了我们的预期。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

我们的观点

在资产负债表方面，科学应用国际公司最突出的积极因素是，它似乎能够自信地将息税前利润转换为自由现金流。 但我们在上文提到的其他因素就不那么令人鼓舞了。 例如，根据其息税折旧摊销前利润（EBITDA）计算，它在处理债务方面似乎有些吃力。 考虑到这一系列数据，我们认为科学应用国际公司在管理债务水平方面处于有利地位。 但需要提醒的是：我们认为其债务水平已经足够高，有理由对其进行持续监控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，科学应用国际公司（Science Applications International ） 就有 3 个警示信号 （ 还有 2 个我们不太看好的信号） ，我们认为您应该了解一下。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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