铁姆肯公司 (NYSE:TKR) 是风险投资吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，他说，"与其担心股价波动，我担心的是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这种风险。 由此看来，聪明的投资者知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，铁姆肯公司（NYSE:TKR）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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铁姆肯公司的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至2024年3月，铁姆肯公司的债务为23.9亿美元，比一年前的20.2亿美元有所增加。 不过，铁姆肯公司还有 4.219 亿美元现金，因此其净债务为 19.7 亿美元。

铁姆肯公司的资产负债表有多强？

根据最新公布的资产负债表，铁姆肯公司在 12 个月内到期的负债为 14.4 亿美元，12 个月后到期的负债为 23.7 亿美元。 另一方面，铁姆肯公司拥有 4.219 亿美元现金和价值 9.052 亿美元的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款的总和多出 24.8 亿美元。

这一赤字并不严重，因为铁姆肯公司的市值为 56.8 亿美元，因此如果需要的话，也许可以筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但很明显，我们必须仔细研究铁姆肯公司能否在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

铁姆肯公司的净债务为息税折旧及摊销前利润的 2.2 倍，非常合理，而去年息税折旧及摊销前利润仅为利息支出的 6.2 倍。 虽然我们对此并不太担心，但这确实表明利息支出在某种程度上是个负担。 不幸的是，铁姆肯公司的息税前利润在过去 12 个月中下降了 3.6%。 如果这种盈利趋势继续下去，那么它的债务负担就会越来越重，就像北极熊看着自己唯一的孩子一样。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，决定铁姆肯公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素是未来的盈利。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 过去三年，铁姆肯公司的自由现金流占息税前利润的 46%，低于我们的预期。 在偿还债务方面，这并不理想。

我们的观点

铁姆肯公司的息税前利润增长率和总负债水平都令人沮丧。 至少，它的利息保障让我们有理由感到乐观。 从上述各个角度来看，铁姆肯公司因其债务而成为一个具有一定风险的投资项目。 并不是所有的风险都是坏事，因为如果有回报，它可以提高股价回报，但这种债务风险值得牢记。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们 在铁姆肯公司身上 发现了两个警示信号 ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

当然，如果您是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来了解我们的独家净现金增长股票列表。

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