SiteOne Landscape Supply (NYSE:SITE) 的资产负债表健康吗？

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，SiteOne Landscape Supply, Inc.(NYSE:SITE)也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司因为贷款人迫使其以低价融资而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并且对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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SiteOne Landscape Supply的净负债是多少？

点击下图可以查看更多细节。下图显示，截至2023年12月，SiteOne Landscape Supply公司的债务为3.729亿美元，比一年前的3.506亿美元有所增加。 不过，由于该公司拥有 9090 万美元的现金储备，其净债务较少，约为 2.820 亿美元。

SiteOne Landscape Supply 的负债情况

从最新的资产负债表中可以看出，SiteOne Landscape Supply 有 5.783 亿美元的负债将在一年内到期，还有 7.645 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 9 090 万美元的现金和 4.906 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 7.613 亿美元。

当然，SiteOne Landscape Supply 公司的市值为 76.1 亿美元，因此这些负债可能是可控的。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防情况恶化。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

SiteOne Landscape Supply 公司的净债务仅为 EBITDA 的 0.75 倍，这表明该公司并非不计后果的借贷者。 而且，它的利息保障倍数高达 9.2 倍，绰绰有余。 事实上，SiteOne Landscape Supply 的优势在于其低债务水平，因为其息税前利润在过去 12 个月中下降了 25%。 盈利的下降（如果这种趋势继续下去）最终会使适度的债务变得相当危险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 SiteOne Landscape Supply 是否能在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，SiteOne Landscape Supply 产生的自由现金流相当于息税前利润的 68%，达到了我们的预期。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要的时候减少债务。

我们的观点

在这项分析中，SiteOne Landscape Supply的息税前利润增长率确实是一个不利因素，尽管我们考虑的其他因素要好得多。 尤其是它将息税前利润转化为自由现金流的能力，让我们感到非常惊讶。 考虑到这一系列数据，我们认为 SiteOne Landscape Supply 在管理债务水平方面处于有利地位。 但需要提醒的是：我们认为债务水平较高，有必要对其进行持续监控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们 在 SiteOne Landscape Supply 发现了一个警示信号 ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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