这 4 项指标表明诺斯罗普-格鲁曼公司 (NYSE:NOC) 正在大量使用债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每个实际投资者都担心这个问题。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到诺斯罗普-格鲁曼公司（North rop Grumman Corporation）（纽约证券交易所代码：NOC）的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况变得非常糟糕，贷款人就会控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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诺斯罗普-格鲁曼公司有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，诺斯罗普-格鲁曼公司的债务为 163 亿美元，比一年前的 149 亿美元有所增加。 不过，由于该公司有 30.6 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 133 亿美元。

诺斯罗普-格鲁曼公司的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到诺斯罗普-格鲁曼公司有 131 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 205 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与此相抵，该公司有 30.6 亿美元的现金和 95.8 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 210 亿美元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为诺斯罗普-格鲁曼公司拥有 639 亿美元的巨额市值，因此如果需要的话，它可能会通过融资来加强资产负债表。 不过，它的偿债能力仍然值得仔细研究。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

诺斯罗普-格鲁曼公司的债务是息税折旧及摊销前利润的 3.2 倍，息税折旧及摊销前利润是利息支出的 5.0 倍。 这表明，虽然债务水平很高，但我们不会将其称为问题债务。 股东们应该知道，诺斯罗普-格鲁曼公司去年的息税前盈利（EBIT）下降了 54%。 如果继续下降，那么偿还债务将比在素食大会上出售鹅肝还要困难。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，诺斯罗普-格鲁曼公司未来的盈利能力将决定其资产负债表能否随着时间的推移而得到加强。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师利润预测报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 过去三年，诺斯罗普-格鲁曼公司的自由现金流占息税前利润的 30%，低于我们的预期。 这种微弱的现金转化率增加了处理负债的难度。

我们的观点

对于诺斯罗普-格鲁曼公司试图（不）增加息税前利润的做法，我们当然并不热衷。 但至少它的利息保障还不算太差。 综合考虑上述因素，我们认为诺斯罗普-格鲁曼公司的债务似乎使其有点风险。 有些人喜欢这种风险，但我们注意到了潜在的隐患，所以我们可能更希望它少负债。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们为 诺斯罗普-格鲁曼 公司找出了 两个 值得注意的 警示信号 。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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