江森自控国际公司（NYSE:JCI）似乎在合理使用债务

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，江森自控国际有限公司（NYSE:JCI）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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江森自控国际公司有多少债务？

如下图所示，截至 2023 年 12 月底，江森自控国际公司的债务为 106 亿美元，高于一年前的 97.5 亿美元。点击图片查看详情。 不过，由于江森自控国际公司拥有 18 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 88.4 亿美元。

江森自控国际公司的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，江森自控国际有 124 亿美元的负债将在一年内到期，137 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司有 18 亿美元的现金以及价值 60.5 亿美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多 183 亿美元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为江森自控国际公司的市值高达 405 亿美元，如果需要的话，也许可以通过融资来加强资产负债表。 但很显然，我们必须仔细研究它能否在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

江森自控国际公司的债务与息税折旧摊销前利润比率为 2.4，它巧妙而负责任地使用了债务。 而诱人的利息保障率（息税折旧摊销前利润是利息支出的 9.0 倍）当然不会消除人们的这种印象。 江森自控国际去年的息税前利润增长了 4.8%。 虽然这还远远谈不上令人难以置信，但就偿还债务而言，这是一件好事。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定江森自控国际公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冰冷的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，有必要检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，江森自控国际公司产生了相当于息税前利润 52% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要的时候减少债务。

我们的观点

说到资产负债表，江森自控国际公司最突出的积极因素是，它似乎能够自信地用息税前利润来支付利息支出。 但我们上面提到的其他因素就不那么令人鼓舞了。 例如，它在处理总负债方面似乎有些吃力。 看到这些数据，我们对江森自控国际公司的债务水平感到有些谨慎。 虽然我们理解债务可以提高股本回报率，但我们还是建议股东密切关注其债务水平，以防债务增加。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 江森自控国际 公司 在 我们的投资分析中显示了 3 个警告信号， 您应该了解...

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