Hexcel (NYSE:HXL) 的资产负债表健康吗？

沃伦-巴菲特有句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多高时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致公司破产。 重要的是，Hexcel 公司（纽约证券交易所代码：HXL）确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理--对自身有利。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Hexcel 的净债务是多少？

如下所示，截至 2024 年 3 月，Hexcel 的债务为 7.130 亿美元，低于上一年的 7.671 亿美元。 不过，该公司还有 9 170 万美元的现金，因此其净债务为 6.213 亿美元。

Hexcel 的负债情况

根据最新公布的资产负债表，Hexcel 在 12 个月内到期的负债为 2.886 亿美元，12 个月后到期的负债为 9.005 亿美元。 另一方面，该公司拥有 9170 万美元现金和价值 3.022 亿美元的一年内到期应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 7.952 亿美元。

当然，Hexcel 公司的市值为 59.9 亿美元，因此这些负债可能是可控的。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防情况恶化。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

Hexcel 的净债务为息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的 1.9 倍，不算太高，但其利息保障显得有点偏低，息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 6.6 倍。 虽然我们对此并不太担心，但这确实表明利息支出在某种程度上是个负担。 在过去的 12 个月里，Hexcel 的息税前利润增长了 5.7%。 虽然这还远远谈不上令人难以置信，但就偿还债务而言，这是一件好事。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Hexcel 是否能在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，Hexcel 公司产生了相当于息税前利润 68% 的强劲自由现金流，与我们的预期相差无几。 这些坚硬的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

好消息是，Hexcel 将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗对蹒跚学步的孩子一样。 我们还认为其利息保障也是一个积极因素。 综合考虑上述因素，我们认为 Hexcel 公司可以轻松应对债务问题。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的不利因素是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了Hexcel 公司的一个警示信号，您在投资前应该注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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