这四项指标表明磐研建筑 (NYSE:GVA) 合理使用了债务

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 我们可以看到，花岗岩建筑公司（NYSE:GVA）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以低廉的价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考察债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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磐研建筑公司的债务情况如何？

如下图所示，截至 2024 年 3 月底，磐研建设的债务为 5.532 亿美元，高于一年前的 2.885 亿美元。点击图片查看详情。 不过，该公司有 5.062 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 4700 万美元。

磐研建设的资产负债表有多健康？

根据最近一次报告的资产负债表，磐研建设有 9.364 亿美元的负债在 12 个月内到期，有 6.54 亿美元的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 5.062 亿美元的现金和价值 7.358 亿美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 3.484 亿美元。

鉴于花岗岩建筑公司的市值为 24.3 亿美元，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 但我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

花岗岩建筑公司的净债务仅为其 EBITDA 的 0.30 倍。 其息税折旧摊销前利润（EBITDA）是其利息支出的 17.9 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，我们对其超级保守的债务使用方式很放心。 我们还欣喜地注意到，磐研去年的息税前利润增长了 16%，这使其债务负担更容易处理。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但最终，企业未来的盈利能力将决定花岗岩建筑公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前盈利中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，磐研建设烧掉了大量现金。 毫无疑问，投资者期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

根据我们的观察，花岗岩建筑公司将息税前利润转换为自由现金流的过程并不容易，但我们考虑的其他因素让我们有理由对其持乐观态度。 毫无疑问，它用息税前利润支付利息支出的能力是相当惊人的。 考虑到这一系列数据，我们认为磐研建筑公司在管理债务水平方面处于有利地位。 但需要提醒的是：我们认为债务水平已经很高，有必要对其进行持续监控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该注意 我们在岗石建筑公司身上发现的 两个警示信号 。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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