查特工业公司 (NYSE:GTLS) 利用债务承担一定风险

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，Chart Industries, Inc.(NYSE:GTLS) 确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一种非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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Chart Industries 有多少债务？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2024 年 3 月底，Chart Industries 的债务为 39.9 亿美元，比一年前的 43.3 亿美元有所减少。 不过，由于该公司拥有 1.919 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 38 亿美元。

Chart Industries 的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，Chart Industries 有 18.9 亿美元的负债将在一年内到期，44.6 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 1.919 亿美元的现金和 13.8 亿美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 47.9 亿美元。

相对于其 65.2 亿美元的市值而言，这是一个巨大的杠杆。 如果贷款人要求公司加强资产负债表，股东很可能面临严重的资产稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

虽然 Chart Industries 的债务与息税折旧及摊销前利润比率（4.8）表明该公司使用了一些债务，但其利息保障率却很低，仅为 1.6，表明其杠杆率很高。 因此，股东们也许应该意识到，最近利息支出似乎对公司业务产生了真正的影响。 一线希望是，Chart Industries 去年的息税前利润增长了 189%，这就像年轻时的理想主义一样滋润。 如果它能继续走这条路，就能相对轻松地甩掉债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Chart Industries 能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，有必要检查一下息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去的三年里，Chart Industries 的自由现金流总共出现了大量负值。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

从表面上看，Chart Industries 的利息覆盖率让我们对该股持怀疑态度，其息税前盈利（EBIT）与自由现金流的转换也不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更有吸引力。 但至少，它在息税前盈利（EBIT）增长方面还算不错，这一点令人鼓舞。 从资产负债表来看，考虑到所有这些因素，我们确实认为债务使 Chart Industries 的股票有点风险。 有些人喜欢这种风险，但我们注意到了潜在的隐患，所以我们可能更希望它少负债。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了Chart Industries 的 3 个警示信号（我们对其中 1 个信号不太满意！），您在投资前应加以注意。

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