艾默生电气 (NYSE:EMR) 的债务使用似乎相当合理

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 我们可以看到，艾默生电气公司（纽约证券交易所股票代码：EMR）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

当企业不能轻易地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本资本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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艾默生电气的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，艾默生电气的债务为 109 亿美元，比一年前的 99.5 亿美元有所增加。 不过，该公司有 20.8 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 87.8 亿美元。

艾默生电气的资产负债表有多强大？

从最新的资产负债表中我们可以看到，艾默生电气有 77.7 亿美元的负债将在一年内到期，还有 122 亿美元的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是，该公司有 20.8 亿美元的现金以及价值 36.6 亿美元的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 142 亿美元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为艾默生电气拥有 626 亿美元的巨额市值，因此如果需要，它可能会通过融资来加强资产负债表。 不过，仍值得密切关注其偿还债务的能力。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们在考虑债务与收益的关系时，既要考虑折旧和摊销费用，也要考虑不考虑折旧和摊销费用。

艾默生电气的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率约为 2.0，这表明公司仅适度使用了债务。 它的息税前利润（EBIT）是利息支出的 1 千倍，这意味着它的债务负担就像孔雀羽毛一样轻。 此外，艾默生电气去年的息税前盈利（EBIT）增长了 26%，非常可观，这也增强了其偿还债务的能力。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定艾默生电气能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利（EBIT）中与实际自由现金流相匹配的比例。 最近三年，艾默生电气记录的自由现金流占息税前利润的 64%，考虑到自由现金流不包括利息和税收，这一比例基本正常。 这种自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

我们的观点

好消息是，艾默生电气用息税前盈利（EBIT）支付利息支出的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗逗弄蹒跚学步的孩子一样。 好消息还不止于此，其息税前利润增长率也证明了这一点！ 纵观全局，我们认为艾默生电气的债务使用似乎相当合理，我们对此并不担心。 虽然债务会带来风险，但如果使用得当，也会带来更高的股本回报率。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该注意 我们发现的艾默生电气公司的 两个警示信号 。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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