迪尔 (NYSE:DE) 是否负债过多？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 与许多其他公司一样，迪尔公司（NYSE:DE）也在使用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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迪尔的净债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，截至 2024 年 1 月，迪尔的债务为 638 亿美元，比一年前的 548 亿美元有所增加。 另一方面，该公司拥有 38.3 亿美元现金，净债务约为 599 亿美元。

迪尔的资产负债表有多健康？

根据最近一次报告的资产负债表，迪尔在 12 个月内到期的负债为 363 亿美元，12 个月后到期的负债为 429 亿美元。 与这些债务相抵消的是，它有 38.3 亿美元的现金和价值 98.8 亿美元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 655 亿美元。

相对于其 1,014 亿美元的巨大市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东密切关注迪尔的债务使用情况。 如果贷方要求迪尔加强资产负债表，股东将可能面临严重的资产稀释。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既可以考虑债务的绝对数量，也可以考虑为债务支付的利率。

迪尔公司的债务与息税折旧及摊销前利润的比率为 3.7，息税折旧及摊销前利润的利息支出覆盖率为 6.3 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 此外，迪尔去年的息税前利润增长了 28%，这也增强了其偿还债务的能力。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定迪尔能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 过去三年，迪尔的自由现金流占息税前利润的 25%，低于我们的预期。 在偿还债务方面，这并不理想。

我们的观点

在我们看来，迪尔的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比以及息税折旧摊销前利润（EBIT）与自由现金流之比肯定会对其造成影响。 但好消息是，它似乎能够轻松实现息税前利润的增长。 综上所述，在我们看来，迪尔公司因其债务问题而在一定程度上存在投资风险。 并不是所有的风险都是坏事，因为如果有回报的话，它可以提高股价回报，但这种债务风险值得牢记。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了迪尔公司的两个警示信号，您在投资前应加以注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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