奥伯尼国际公司 (NYSE:AIN) 资产负债表相当健康

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险如何时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致公司破产。 我们注意到，奥伯尼国际公司（NYSE:AIN）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它通常代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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奥伯尼国际公司有多少债务？

如下图所示，截至 2023 年 12 月底，奥伯尼国际公司的债务为 4.569 亿美元，高于一年前的 4.390 亿美元。点击图片查看详情。 不过，由于该公司有 1.734 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 2.835 亿美元。

奥伯尼国际的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，奥伯尼国际公司有 2.487 亿美元的负债将在一年内到期，还有 6.19 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，它有 1.734 亿美元的现金和价值 4.701 亿美元的一年内到期的应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 2.242 亿美元。

鉴于奥伯尼国际公司的市值为 27.7 亿美元，很难相信这些负债会构成多大的威胁。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。

为了衡量一家公司的债务相对于其盈利的情况，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了债务的利率。

奥伯尼国际公司的净债务仅为其 EBITDA 的 1.1 倍。 而其息税前盈利（EBIT）是其利息支出的 13.5 倍，可以轻松覆盖利息支出。 因此，我们对其超级保守的债务使用方式很放心。 奥伯尼国际公司去年的息税前盈利（EBIT）基本持平，但鉴于其债务不多，这应该不是问题。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定奥伯尼国际公司能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 最近三年，奥伯尼国际公司的自由现金流占息税前利润的 48%，低于我们的预期。 在偿还债务方面，这并不理想。

我们的观点

好消息是，奥伯尼国际公司用息税前利润（EBIT）支付利息支出的能力令我们欣喜不已，就像毛茸茸的小狗逗小孩一样。 我们还认为，它的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比也是一个积极因素。 综上所述，奥伯尼国际似乎可以轻松应对当前的债务水平。 当然，虽然这种杠杆作用可以提高股本回报率，但也带来了更大的风险，因此值得密切关注。 我们认为，最重要的是跟踪每股收益的增长速度。如果你也意识到了这一点，那么你很幸运，因为今天你可以免费查看奥伯尼国际公司每股收益历史的互动图表。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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