Rush Enterprises (NASDAQ:RUSH.A) 资产负债表略显紧张

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，拉什企业公司（纳斯达克股票代码：RUSH.A）也在利用债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司因为贷款人迫使其以低价融资而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

查看我们对拉什企业的最新分析

Rush Enterprises 的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，拉什企业的债务为 15.5 亿美元，比一年前的 12.1 亿美元有所增加。 不过，该公司有 1.837 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 13.7 亿美元。

RUSH 企业的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Rush Enterprises 在 12 个月内到期的负债为 16.7 亿美元，12 个月后到期的负债为 8.005 亿美元。 与此相抵，该公司有 1.837 亿美元的现金和 2.594 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 20.3 亿美元。

这一赤字并不严重，因为 Rush Enterprises 的市值为 40.5 亿美元，因此，如果需要的话，也许可以筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但很明显，我们应该仔细研究它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们既要考虑有折旧和摊销费用的债务，也要考虑无折旧和摊销费用的债务与盈利的关系。

Rush Enterprises 的净债务为息税折旧摊销前利润（EBITDA）的 1.9 倍，这表明债务使用得当。 而其前 12 个月的息税前盈利（EBIT）是利息支出的 9.7 倍，也与这一主题相吻合。 值得注意的是，去年 Rush Enterprises 的息税前盈利（EBIT）基本持平。 我们更希望看到一些盈利增长，因为这总是有助于减少债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的盈利才是决定 Rush Enterprises 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年里，拉什企业报告的自由现金流只占息税前利润的 18%，这实在是太低了。 对我们来说，如此低的现金转换率让我们对其偿债能力产生了一丝疑虑。

我们的观点

在我们看来，Rush Enterprises 将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力和总负债水平无疑会对其造成影响。 但是，它的利息覆盖率却说明了一个截然不同的问题，并显示出一定的抗风险能力。 综合考虑上述数据，我们认为 Rush Enterprises 的债务确实使其面临一定风险。 并不是所有的风险都是坏事，因为如果有回报的话，它可以提高股价回报，但这种债务风险值得牢记。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，Rush Enterprises 有 两个警示信号 ，我们认为您应该注意。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com.

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。 我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。