LCI Industries (NYSE:LCII) 是否负债过多？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，LCI Industries(NYSE:LCII) 的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，一种更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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LCI 工业公司的债务是多少？

点击下图可以查看更多细节，图中显示，截至 2024 年 3 月底，LCI Industries 的债务为 8.553 亿美元，比一年前的 10.8 亿美元有所减少。 不过，由于该公司有 2260 万美元的现金储备，其净债务较少，约为 8.327 亿美元。

LCI 工业公司的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 LCI Industries 有 4.09 亿美元的负债在 12 个月内到期，还有 12.2 亿美元的负债在 12 个月后到期。 另一方面，该公司的现金为 2260 万美元，一年内到期的应收账款为 3.444 亿美元。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 12.6 亿美元。

LCI Industries 的市值为 27.3 亿美元，因此，如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 不过，它的偿债能力仍然值得仔细研究。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

LCI Industries 的债务是其息税折旧摊销前利润的 2.8 倍，而息税折旧摊销前利润的利息支出是其息税折旧摊销前利润的 4.1 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 更糟糕的是，在过去 12 个月里，LCI Industries 的息税前盈利（EBIT）下降了 47%。 如果长期保持这样的盈利状况，该公司偿还债务的可能性微乎其微。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但是，LCI Industries 未来能否保持健康的资产负债表，主要取决于未来的收益。 因此，如果你想了解专业人士的看法，你可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

最后，一家公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 最近三年，LCI Industries 的自由现金流占息税前盈利（EBIT）的 70%，考虑到自由现金流不包括利息和税款，这一比例基本正常。 这种自由现金流使公司在适当的时候能够很好地偿还债务。

我们的观点

在这项分析中，LCI Industries 的息税前盈利（EBIT）增长率确实是一个负面因素，尽管我们考虑的其他因素使它的情况明显好转。 尤其是它将息税前利润转换为自由现金流的做法令人振奋。 综合上述因素，我们认为 LCI Industries 的债务确实给企业带来了一些风险。 因此，尽管杠杆率确实提高了股本回报率，但我们并不希望看到它继续增加。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 在我们的投资分析中 ， LCI Industries 显示了 3 个警示信号， 你应该了解...

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