Gentherm (NASDAQ:THRM) 资产负债表相当健康

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我所知道的每一个实际投资者都担心这种可能性。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 重要的是，Gentherm Incorporated(NASDAQ:THRM) 确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Gentherm 的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 12 月底，Gentherm 的债务为 2.222 亿美元，比一年前的 2.340 亿美元有所减少。 不过，Gentherm 拥有 1.517 亿美元的现金抵消了这一债务，因此净债务约为 7050 万美元。

Gentherm 的资产负债表有多健康？

从最新的资产负债表中我们可以看到，Gentherm 有 3.250 亿美元的负债将在一年内到期，还有 2.647 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 1.517 亿美元的现金和 3.091 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 1.288 亿美元。

鉴于 Gentherm 的市值高达 17.5 亿美元，很难相信这些负债会构成多大的威胁。 尽管如此，我们仍应继续关注其资产负债表，以防其发生不利变化。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

虽然 Gentherm 的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率低至 0.46，表明该公司仅适度使用了债务，但去年息税折旧及摊销前利润（EBIT）仅为利息支出的 6.9 倍这一事实确实让我们感到担忧。 因此，我们建议密切关注融资成本对业务的影响。 除此之外，我们很高兴地告诉大家，Gentherm 已将息税折旧摊销前利润提高了 84%，从而减少了未来偿还债务的可能性。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定 Gentherm 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份关于分析师利润预测的免费报告感兴趣。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在最近三年里，Gentherm 的自由现金流占息税前利润的 55%，鉴于自由现金流不包括利息和税项，这属于正常水平。 这些自由现金流为公司在适当的时候偿还债务创造了有利条件。

我们的观点

令人欣慰的是，Gentherm 令人印象深刻的息税前利润增长率意味着它在偿还债务方面占了上风。 而这仅仅是好消息的开始，因为它的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比也非常令人振奋。 放大来看，Gentherm 似乎相当合理地使用了债务，我们对此表示赞赏。 虽然债务会带来风险，但如果使用得当，也能带来更高的股本回报。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们为 Gentherm 找出了 一个 您应该注意的 警示信号 。

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