我们认为纬创 NeWeb（TWSE:6285）能够继续偿还债务

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 与许多其他公司一样，纬创网络公司（Wistron NeWeb Corporation，台湾证券交易所股票代码：6285）也在使用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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纬创 NeWeb 的债务是多少？

点击下图可以查看更多细节。纬创 NeWeb 在 2023 年 12 月底的债务为 129 亿新台币，比一年前的 171 亿新台币有所减少。 另一方面，该公司拥有 112 亿新台币现金，净负债约为 17.2 亿新台币。

纬创 NeWeb 的资产负债表有多强大？

从最新的资产负债表中我们可以看到，纬创 NeWeb 在一年内到期的负债为新台币 346 亿元，一年后到期的负债为新台币 40.8 亿元。 与这些债务相抵消的是 112 亿新台币的现金以及价值 230 亿新台币的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 45.3 亿新台币。

鉴于纬创 NeWeb 的市值为 740 亿新台币，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 不过，我们认为值得关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优势在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

纬创 NeWeb 的净债务仅为 EBITDA 的 0.26 倍，可以说是相当保守的。 它的利息保障倍数为 9.9 倍，这已经足够了。 此外，我们很高兴地报告，纬创 NeWeb 已将其息税前利润提高了 44%，从而降低了未来债务偿还的可能性。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的盈利才是决定纬创 NeWeb 未来能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前利润是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年中，纬创 NeWeb 的自由现金流总共出现了大量负值。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

好消息是，纬创 NeWeb 所展示的息税前盈利增长能力让我们感到欣喜，就像毛茸茸的小狗让蹒跚学步的孩子感到高兴一样。 但事实是，我们对其将息税前利润转化为自由现金流的能力感到担忧。 综合上述因素，我们认为纬创 NeWeb 可以轻松应对债务问题。 从好的方面看，这种杠杆作用可以提高股东回报，但潜在的不利因素是损失风险更大，因此值得对资产负债表进行监控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 纬创 NeWeb 显示了 两个警示信号， 您应该了解...

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那么不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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