健康检查：创新工场（TWSE:3481）如何谨慎使用债务？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，群创光电股份有限公司（TWSE:3481）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以低廉的价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Innolux 有多少债务？

如下图所示，截至2023年12月底，群创光电的债务为397亿新台币，高于一年前的360亿新台币。点击图片查看详情。 但另一方面，它也有 626 亿新台币的现金，净现金头寸为 229 亿新台币。

群创的资产负债表有多强？

根据最新公布的资产负债表，群创在12个月内到期的负债为新台币876亿元，12个月后到期的负债为新台币411亿元。 与之相抵消的是，该公司有 626 亿新台币的现金和 320 亿新台币的应收账款，这些账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款的总和多出 340 亿新台币。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为群创的市值为 1,333 亿新台币，所以如果有必要，它或许可以通过融资来加强资产负债表。 不过，它的偿债能力仍然值得仔细研究。 虽然 Innolux 有值得注意的负债，但它的现金也多于债务，因此我们很有信心它能安全地管理债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 Innolux 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

在过去的12个月里，群创的息税前利润（EBIT）出现亏损，营收下降至2,120亿新台币，降幅为5.4%。 这不是我们希望看到的。

Innolux 的风险有多大？

从本质上讲，亏损的公司比长期盈利的公司风险更大。 而事实是，在过去的十二个月里，Innolux 在息税前利润（EBIT）方面出现了亏损。 事实上，在此期间，它烧掉了 120 亿新台币的现金，亏损了 190 亿新台币。 但值得庆幸的是，资产负债表上还有 229 亿新台币。 按照目前的速度，这意味着该公司至少还能持续两年的增长支出。 总的来说，我们认为这只股票有点冒险，在看到正的自由现金流之前，我们通常会非常谨慎。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了 Innolux 的一个警示信号 ，您应该注意。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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