江铃电子（TWSE:6552）是风险投资吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，江铃电子股份有限公司（JMC Electronics Co.(TWSE:6552) 的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的一个重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，在这个过程中，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以不良价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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JMC Electronics 的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示江铃电子在 2023 年 12 月的债务为 12.9 亿新台币，低于一年前的 17.5 亿新台币。 不过，该公司还有 6.074 亿新台币的现金，因此净负债为 6.832 亿新台币。

江铃电子的资产负债表有多健康？

根据最新公布的资产负债表，江铃电子在 12 个月内到期的负债为 11.5 亿新台币，12 个月后到期的负债为 5.734 亿新台币。 另一方面，它有 6.074 亿新台币的现金和价值 3.016 亿新台币的一年内到期的应收账款。 因此，它的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 8.136 亿新台币。

鉴于江铃电子的市值为 45.3 亿新台币，很难相信这些负债会构成多大的威胁。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但不能完全孤立地看待债务，因为江铃电子需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想更多地了解其盈利情况，不妨看看该公司的长期盈利趋势图。

在过去的 12 个月里，江铃电子的息税前利润（EBIT）出现亏损，收入下降到 18 亿新台币，降幅达 16%。 我们更希望看到增长。

注意事项

虽然江铃电子的收入下降就像湿毯子一样令人心动，但其息税前利润（EBIT）的亏损可能更不吸引人。 事实上，其息税前盈利（EBIT）亏损了 1.02 亿新台币。 看到这一点，再回想一下公司资产负债表上的负债，相对于现金而言，我们认为该公司拥有任何债务都是不明智的。 坦率地说，我们认为公司的资产负债表还远远不匹配，尽管随着时间的推移会有所改善。 从好的方面看，我们注意到，跟踪十二个月的息税前盈利（EBIT）比 2.71 亿新台币的自由现金流和 750 万新台币的利润要差。 因此，如果我们把注意力集中在这些指标上，该公司似乎有可能顺利地管理好债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们 在 JMC Electronics 发现了 3 个警示信号 （至少有一个是重大的） ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

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