台湾面膜（TWSE:2338）令人失望的盈利或许有希望的理由

上周，台湾光罩股份有限公司（TWSE:2338）的股东似乎并不关心疲软的收益。 我们做了一些调查，我们相信其收益比表面看起来更强劲。

查看我们对台湾光罩的最新分析

根据台湾面膜的收益分析现金流

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 通俗地说，这个比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 虽然应计比率为正并不是什么问题，它表明公司有一定水平的非现金利润，但应计比率过高可以说是一件坏事，因为它表明纸面利润与现金流不匹配。 值得注意的是，一些学术证据表明，一般来说，应计比率高对近期利润来说是个坏兆头。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月里，台湾面具公司的应计比率为 0.20。 不幸的是，这意味着其自由现金流大大低于其报告的利润。 在过去的 12 个月里，它的自由现金流实际上是负的，尽管有上述 3.661 亿新台币的利润，但还是流出了 24 亿新台币。 我们还注意到，台湾面具去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 24 亿新台币的流出感到困扰。 然而，需要考虑的还不止这些。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对台湾面具的资产负债表分析。

异常项目如何影响利润？

台湾面膜的利润受到非正常项目的影响，过去 12 个月的利润减少了 9 400 万新台币。 如果这是一项非现金支出，那么现金转换率会更高，但令人惊讶的是，应计比率却显示出不同的情况。 虽然非正常项目造成的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们研究了数千家上市公司，发现非正常项目往往是一次性的。 毕竟，这正是会计术语的含义。 因此，在其他条件不变的情况下，假设这些不寻常支出不再出现，我们预计台湾面具明年的利润会更高。

我们对台湾面具利润表现的看法

台湾面膜的利润受到不寻常项目的影响，这本应使其更容易实现高现金转换率，但根据其应计比率，台湾面膜并未做到这一点。 考虑到这些对比因素，我们对台湾面膜的利润是否恰当地反映了其潜在的利润潜力并没有强烈的看法。 因此，如果你想深入研究这只股票，考虑它所面临的任何风险至关重要。 举例来说：我们发现了台湾面膜需要注意的5 个警告信号，其中 2 个让我们不太满意。

在这篇文章中，我们探讨了一些可能影响利润数字作为企业指南的实用性的因素。 但是，如果你能把注意力集中在细枝末节上，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这本免费的 高股本回报率公司集或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。