伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格(Charlie Munger)支持的外部基金经理李路毫不讳言地说:"最大的投资风险不是价格的波动,而是你是否会遭受永久性的资本损失。 看来聪明人都知道,在评估一家公司的风险时,债务(通常涉及破产)是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样,优信控股公司(TWSE:4557)也在利用债务。 但真正的问题是,这些债务是否会给公司带来风险。
债务会带来什么风险?
债务是帮助企业发展的工具,但如果企业没有能力偿还贷款人的债务,那么企业就会任由贷款人摆布。 最终,如果公司无法履行偿还债务的法律义务,股东可能会一无所有。 然而,更常见(但仍然昂贵)的情况是,公司必须以低廉的股价稀释股东,以控制债务。 尽管如此,最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理,并对自身有利。 我们在研究债务水平时,首先会将现金和债务水平放在一起考虑。
渝新控股公司有多少债务?
您可以点击下图查看更多详情,该图显示,截至 2023 年 9 月,裕新控股的债务为 9.062 亿新台币,比一年前的 6.988 亿新台币有所增加。 然而,其资产负债表显示其持有 10.7 亿新台币的现金,因此其实际拥有 1.618 亿新台币的净现金。
宇信控股的资产负债表有多健康?
最新的资产负债表数据显示,裕新控股一年内到期的负债为 16.8 亿新台币,一年后到期的负债为 6870 万新台币。 与此相抵,该公司拥有 10.7 亿新台币的现金和 11.7 亿新台币的应收账款,这些账款将在 12 个月内到期。 因此,该公司的流动资产比负债总额多出 4.914 亿新台币。
这种短期流动性表明,裕信控股的资产负债表远未达到捉襟见肘的地步,因此可以轻松偿还债务。 简而言之,裕新控股的现金多于债务这一事实表明,它可以安全地管理其债务。
但故事的另一面是,去年 Yusin Holding 的息税前盈利(EBIT)下降了 2.4%。 这种下降如果持续下去,显然会使债务更难处理。 在分析债务水平时,资产负债表显然是一个起点。 但不能孤立地看待债务,因为优信控股需要盈利来偿还债务。 因此,在考虑债务问题时,绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。
最后,公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务,而不是会计利润。 Yusin Holding 的资产负债表上可能有净现金,但我们仍有必要了解该公司如何将息税前盈利(EBIT)转化为自由现金流,因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去三年里,优信控股产生了相当于息税前盈利 68% 的稳定自由现金流,与我们的预期相差无几。 这种自由现金流使该公司在适当的时候有能力偿还债务。
总结
虽然调查一家公司的债务总是明智之举,但在这种情况下,优信控股拥有 1.618 亿新台币的净现金,资产负债表看起来也不错。 它的自由现金流为 4.53 亿新台币,占息税前利润的 68%,给我们留下了深刻印象。 因此,我们不认为裕新控股使用债务有什么风险。 毫无疑问,我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底,每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现了 优信控股 的 一个警示信号 ,了解它们应该成为您投资过程的一部分。
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