Patec Precision Industry (TWSE:2236) 是一项风险投资吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 我们注意到帕泰克精密工业有限公司（Patec Precision Industry Co.(TWSE:2236 ）的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，它不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要做的是将现金和债务结合起来看。

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Patec Precision Industry 的债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2023 年 9 月，百德精密工业的债务为 4.721 亿新台币，比一年前的 3.313 亿新台币有所增加。 不过，该公司有 6.544 亿新台币的现金可以抵消，因此净现金为 1.823 亿新台币。

百达精密工业的负债情况

根据最近一次报告的资产负债表，百达精密工业有 6.165 亿新台币的负债在 12 个月内到期，有 5.152 亿新台币的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 6.544 亿新台币的现金以及价值 5.611 亿新台币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 8,370 万新台币。

这一盈余表明，百达精密工业的资产负债表比较保守，消除债务并不困难。 简而言之，百达精密工业拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

更妙的是，Patec Precision Industry 去年的息税前利润增长了 112%，这是一个令人印象深刻的进步。 如果保持这种增长，未来几年的债务将更加可控。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但您不能完全孤立地看待债务，因为帕泰克精密工业公司需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想更多地了解其盈利情况，不妨查看其长期盈利趋势图。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 虽然帕泰克精密工业公司的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 最近三年，帕泰克精密工业记录的自由现金流占息税前利润的 73%，考虑到自由现金流不包括利息和税项，这一比例接近正常水平。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

总结

虽然调查一家公司的债务始终是明智之举，但在这种情况下，Patec Precision Industry 拥有 1.823 亿新台币的净现金，资产负债表看起来也不错。 去年息税前利润增长了 112%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们不认为百达精密工业使用债务有什么风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该了解 我们发现的 Patec Precision Industry的 两个警告信号 （其中一个不容忽视）。

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