高阶科技控股（HKG:8113）为何背负沉重债务？

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，高阶科技控股有限公司（HKG:8113）确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况变得非常糟糕，贷款人就会控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它通常代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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Hi-Level Technology Holdings 的净负债是多少？

您可以点击下面的图表查看历史数据，但它显示，在2023年12月，Hi-Level Technology Holdings的债务为1.175亿港元，低于一年前的2.204亿港元。 不过，由于该公司拥有 8730 万港元的现金储备，其净债务较少，约为 3020 万港元。

弘立科技控股的资产负债表有多强？

根据资产负债表的数据，Hi-Level Technology Holdings 有 2.468 亿港元的负债在 12 个月内到期，但没有长期负债。 另一方面，它有 8730 万港元的现金和价值 1.184 亿港元的一年内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 4 110 万港元。

相对于其 6,300 万港元的市值而言，这一赤字相当可观，因此这确实表明股东应密切关注高灵敏度科技控股公司的债务使用情况。 如果贷款人要求公司加强资产负债表，股东很可能会面临严重的资产稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），并计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

虽然我们并不担心 Hi-Level Technology Holdings 2.8 的净债务与 EBITDA 比率，但我们认为其 1.2 倍的超低利息保障倍数是高杠杆率的表现。 因此，股东们或许应该意识到，最近的利息支出似乎真的对业务造成了影响。 不过，令人欣慰的是，在过去的十二个月里，Hi-Level Technology Holdings 的息税前盈利（EBIT）达到了 990 万港元，比上一年的亏损有所改善。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，Hi-Level Technology Holdings 的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果你想更多地了解它的收益，不妨看看它的长期收益趋势图。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，检查其息税前利润（EBIT）有多少转化为实际的自由现金流非常重要。 从去年的整体情况来看，Hi-Level Technology Holdings 实际上出现了现金流出。 对于自由现金流为负数的公司来说，负债通常成本更高，风险也更大。股东们应该希望情况有所改善。

我们的观点

对于 Hi-Level Technology Holdings 尝试用息税前利润（EBIT）弥补利息支出的做法，我们并不看好。 但至少其息税前利润增长率还不算太差。 总的来说，我们认为可以说，Hi-Level Technology Holdings 公司的债务已经足以使其资产负债表面临一些真正的风险。 如果一切顺利，这应该会提高回报率，但反过来说，债务也会增加永久性资本损失的风险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，Hi-Level Technology Holdings 就有 4 个警示信号 （ 还有 3 个不容忽视） ，我们认为您应该了解一下。

说了这么多，如果你对资产负债表坚如磐石的快速增长型公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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