中国铁路通信信号集团有限公司（HKG:3969）的资产负债表健康吗？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，中国铁路通信信号股份有限公司（HKG:3969）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务带来的风险有多大？

债务会带来什么风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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中国铁路通信信号股份有限公司的债务情况如何？

如下图所示，截至 2023 年 12 月底，中国铁路通信信号集团公司的债务为 57.7 亿人民币，高于一年前的 47.0 亿人民币。点击图片查看详情。 但它也有 226 亿人民币的现金可以抵消，这意味着它有 168 亿人民币的净现金。

中国铁路通信信号集团的负债情况

根据最近一次报告的资产负债表，中国铁路通信信号股份有限公司在 12 个月内到期的负债为 662 亿日元，12 个月后到期的负债为 38.7 亿日元。 与这些债务相抵消的是 226 亿日元的现金以及价值 647 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出171 亿日元。

流动性过剩表明，中国铁路通信信号集团的资产负债表可以承受打击，就像荷马-辛普森的脑袋可以承受重击一样。 有鉴于此，我们可以认为其资产负债表意味着该公司有能力应对一些逆境。 简而言之，中国铁路通信信号有限公司拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

另一方面，中国铁路通信信号集团的息税前盈利（EBIT）在过去 12 个月中下降了 2.9%。 如果盈利继续以这样的速度下降，该公司可能会越来越难以管理其债务负担。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定中国铁路通信信号集团能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，一家公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 虽然中国铁路通信信号股份有限公司的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 最近三年，中国铁路通信信号集团的自由现金流占息税前利润的 40%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智的，但在这种情况下，中国铁路通信拥有 168 亿日元的净现金，而且资产负债表看起来也不错。 因此，我们不认为中国铁路通信信号股份有限公司的债务使用存在风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 举个例子：我们发现了 中国铁路通信信号股份有限公司的一个警示信号 ， 您 应该注意。

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