健康检查：景瑞控股（HKG:1862）如何谨慎使用债务？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 看来聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，景瑞控股有限公司（HKG:1862）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它通常代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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景瑞控股有多少债务？

如下所示，截至 2023 年 12 月，景瑞控股的债务为 178 亿日元，低于上一年的 210 亿日元。 不过，由于其拥有 9.615 亿人民币的现金储备，因此净债务较少，约为 169 亿人民币。

景瑞控股的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，景瑞控股有 297 亿日元人民币的负债将在一年内到期，56 亿日元人民币的负债将在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 9.615 亿日元的现金以及价值 75.1 亿日元的应收账款，这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多出 268 亿日元。

对于这家市值 3,950 万日元的公司来说，负债的严重不足就像一个孩子背着装满书本、运动器材和小号的大背包在苦苦挣扎一样。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果景瑞控股今天必须向债权人偿还债务，那么它很可能需要进行大规模的资本重组。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但晶瑞控股的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果您想更多地了解其盈利情况，不妨查看一下其长期盈利趋势图。

在过去的 12 个月里，景瑞控股的息税前盈利（EBIT）出现亏损，收入下降至 73 亿人民币，降幅为 7.8%。 这不是我们希望看到的。

谨言慎行

在过去的 12 个月里，景瑞控股出现了息税前利润（EBIT）亏损。 息税前利润亏损高达 6.05 亿人民币。 考虑到这一点和巨额负债总额，我们很难对这只股票发表什么看法，因为我们对它极不看好。 就像所有的 "长枪短炮 "一样，我们确信它有一个光鲜亮丽的介绍，勾勒出它的蓝天潜力。 但实际情况是，相对于负债，它的流动资产很低，而且去年亏损了 17 亿日元。 因此，我们认为购买这只股票是有风险的。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。 例如，晶瑞控股就有 三个警示信号 ，我们认为您应该注意。

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