乐观投资者推动 Alphamab Oncology (HKG:9966) 股价上涨 27%，但增长乏力

阿尔法姆布肿瘤公司（ Alphamab Oncology）（HKG:9966）的股东无疑会高兴地看到股价在上个月反弹了 27%，尽管它仍在努力弥补最近的损失。 不过，30 天的跳涨并不能改变长期股东的股票在过去 12 个月里因股价下跌 64% 而被腰斩的事实。

在股价大幅跳水后，Alphamab Oncology 目前的市销率（或 "P/S"）为 19.2 倍，可能发出了非常看跌的信号，因为香港生物技术行业几乎有一半公司的市销率低于 10.1 倍，甚至低于 2 倍的市销率也并不罕见。 不过，市盈率相当高可能是有原因的，需要进一步调查才能确定是否合理。

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Alphamab Oncology 的市销率对股东意味着什么？

Alphamab Oncology 的业绩可能会更好，因为它最近的收入增长低于大多数其他公司。 一种可能是，市盈率之所以高，是因为投资者认为这种乏善可陈的收入表现会得到明显改善。 你真的希望如此，否则你就无缘无故付出了相当高的代价。

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收入增长指标对高市盈率有何启示？

有一种固有的假设认为，一家公司的市盈率应该远远超过同行业，这样 Alphamab Oncology 的市盈率才算合理。

如果我们回顾一下去年的收入增长，该公司的收入增长达到了惊人的 25%。 令人惊叹的是，由于过去 12 个月的收入增长，该公司三年的收入增长已经翻了几个数量级。 因此，可以说该公司最近的收入增长非常出色。

展望未来，根据跟踪该公司的三位分析师的预测，明年的收入将增长 16%。 由于行业预计将实现 86% 的增长，该公司的收入业绩将有所下降。

有鉴于此，我们认为，Alphamab Oncology 的市盈率超过同行业是不合理的。 显然，该公司的许多投资者都比分析师预期的更看好该公司，他们不愿意以任何价格抛售股票。 如果市盈率下降到更符合增长前景的水平，这些股东很可能会对未来感到失望。

主要启示

由于股价的大幅上涨，Alphamab Oncology 的市盈率在上个月有了很好的增长。 我们认为，市销率的主要作用不是作为估值工具，而是衡量当前投资者的情绪和未来预期。

鉴于 Alphamab Oncology 的收入预测并不乐观，它以如此高的市销率交易令人惊讶。 目前，我们对高市盈率还不太放心，因为预测的未来收入不可能长期支持这种积极情绪。 在这样的价格水平上，投资者应该保持谨慎，尤其是在情况没有改善的情况下。

你应该时刻考虑风险。举例来说，我们发现 Alphamab Oncology 有两个警示信号 值得注意，其中一个让我们有点不舒服。

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