中国数码视讯控股有限公司（HKG:8280）股价下跌 38%，表明市场情绪与收入相匹配

中国数码视讯控股有限公司（HKG:8280）的股价在过去 30 天内大幅下跌了 38%，回吐了该股近期的大部分涨幅。 在过去 12 个月中一直持有该股的股东非但没有得到回报，反而股价下跌了 49%。

由于股价大幅下跌，中国数码影像控股公司目前的市销率（或 "P/S"）为 0.1 倍，这可能是看涨的信号，因为香港娱乐业几乎有一半公司的市销率超过 1.7 倍，甚至市销率超过 4 倍也并不罕见。 不过，市盈率低可能是有原因的，需要进一步调查才能确定是否合理。

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中国数码视讯控股的市销率对股东意味着什么？

中国数码视讯控股去年的收入稳步增长，这通常不是一个坏结果。 市盈率偏低的一个可能性是，投资者认为这种良好的收入增长在不久的将来实际上可能会跑输整个行业。 看好中国数码视讯控股的投资者希望情况并非如此，这样他们就能以较低的估值买入该股。

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收入增长指标对低市盈率有何启示？

为了证明其市盈率的合理性，中国数码视讯控股公司需要实现落后于行业的缓慢增长。

如果我们回顾一下去年的收入增长，该公司公布的 4.3% 的增长是值得肯定的。 然而，这还不够，因为最近三年的整体收入下降了 36%，令人不快。 因此，可以说该公司最近的收入增长并不理想。

与该公司形成鲜明对比的是，该行业的其他公司预计明年将增长 45%，这确实让人对该公司近期的中期收入下滑有了更深刻的认识。

有鉴于此，我们对中国数码视讯控股公司的市盈率低于行业水平并不感到意外。 然而，我们认为，收入的缩水不太可能导致长期稳定的市盈率，这可能会让股东对未来感到失望。 由于近期的收入趋势已经拖累了股价，即使仅仅维持这些价格也很难实现。

主要启示

中国数码视讯控股公司股价的偏南走势意味着其市盈率目前处于相当低的水平。 有人认为，在某些行业中，市销率是衡量价值的劣质指标，但它可以成为一个强有力的商业情绪指标。

在中期收入下滑的背景下，中国数码视讯控股公司保持较低的市销率并不令人意外。 目前，股东们接受了低市盈率，因为他们承认未来的收入可能也不会带来任何惊喜。 除非近期的中期状况有所改善，否则它们将继续在这些水平附近形成股价障碍。

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