腾讯控股 (HKG:700) 资产负债表稳如磐石

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 与许多其他公司一样，腾讯控股有限公司（HKG:700）也在使用债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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腾讯控股的债务情况如何？

下图显示了腾讯控股在2023年9月的债务为3,510亿人民币，与前一年基本持平。 然而，腾讯控股的资产负债表显示其持有 3625 亿人民币现金，因此其实际拥有 115 亿人民币净现金。

腾讯控股的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到腾讯控股在 12 个月内到期的负债为 3623 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 3479 亿日元人民币。 与这些债务相抵消的是 3625 亿人民币的现金，以及价值 473 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 3,005 亿日元。

由于公开交易的腾讯控股股票总价值高达 24.4 亿人民币，因此这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 但我们建议股东在未来继续关注腾讯控股的资产负债表。 尽管腾讯控股的负债值得注意，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

另一个好迹象是，腾讯控股的息税前盈利（EBIT）在 12 个月内增长了 28%，这使其更容易偿还债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定腾讯控股能否长期巩固其资产负债表。 因此，如果你想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 腾讯控股的资产负债表上可能有净现金，但看看该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流仍然很有意思，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 过去三年，腾讯控股产生的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金转化率让我们像 Daft Punk 演唱会上的观众一样兴奋。

总结

虽然腾讯控股的负债确实多于流动资产，但它也拥有 115 亿人民币的净现金。 最重要的是，它将息税前利润的 101% 转化为自由现金流，带来了 1,490 亿人民币。 那么，腾讯控股的债务是风险吗？我们认为不是。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现了 腾讯控股 的 一个警示信号 ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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