草熊娱乐集团 (HKG:2125) 适度使用债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性而非债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到草熊娱乐集团（HKG:2125）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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草熊娱乐集团的债务是多少？

点击下图可以查看更多细节，图中显示，截至 2023 年 12 月，稻草熊娱乐集团的债务为 3.067 亿日元人民币，比一年前的 2.760 亿日元有所增长。 另一方面，它拥有 1.855 亿人民币的现金，净债务约为 1.212 亿人民币。

草熊娱乐集团的负债情况

从最新的资产负债表中我们可以看到，草熊娱乐集团有 8.103 亿日元人民币的负债在一年内到期，还有 3 400 万日元人民币的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 1.855 亿日元的现金和价值 5.903 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 6,850 万日元。

由于公开交易的稻草熊娱乐集团股票总价值为 3.470 亿人民币，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 尽管如此，我们仍应继续关注其资产负债表，以防其发生不利变化。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但你不能完全孤立地看待债务，因为草熊娱乐集团需要盈利来偿还债务。 因此，如果你想更多地了解草熊娱乐集团的盈利情况，不妨看看它的长期盈利趋势图。

去年，稻草熊娱乐集团出现了息税前亏损，收入缩水了 14%，为 8.41 亿人民币。 这可不是我们希望看到的。

注意事项

稻草熊娱乐集团收入的下降固然让人心潮澎湃，但其息税前利润（EBIT）的亏损就更不吸引人了。 息税前利润亏损高达 1.19 亿人民币。 考虑到上述负债，我们对该公司使用如此多的债务没有信心。 坦率地说，我们认为公司的资产负债表还远远不匹配，尽管随着时间的推移会有所改善。 不过，去年公司烧掉了 5,600 万日元的现金也无济于事。 因此，我们认为这只股票风险很大。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 草熊娱乐集团 在我们的投资分析中显示出 两个警告信号， 其中一个让我们有点不舒服......

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