蒙古矿业公司（HKG:975）的资产负债表是否健康？

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，蒙古矿业公司（HKG:975）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

为什么债务会带来风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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蒙古矿业公司的债务情况如何？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，截至2023年12月底，蒙古矿业的债务为2.140亿美元，比一年前的3.738亿美元有所减少。 不过，由于蒙古矿业拥有1.758亿美元的现金储备，其净债务有所减少，约为3820万美元。

蒙古矿业公司的资产负债表有多健康？

最新的资产负债表数据显示，蒙古矿业有4.334亿美元的负债将在一年内到期，4.051亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司拥有现金 1.758 亿美元和一年内到期的应收账款 1.379 亿美元。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 5.249 亿美元。

这一赤字并不严重，因为蒙古矿业公司的市值为 12.7 亿美元，因此，如果有必要，它很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 不过，蒙古矿业偿还债务的能力仍值得仔细研究。

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

蒙古矿业公司的债务（扣除现金）很少，债务与息税折旧摊销前利润的比率为 0.079，息税折旧摊销前利润是利息支出的 11.7 倍。 因此，与过去的收益相比，债务负担似乎微不足道。 更令人印象深刻的是，蒙古矿业公司的息税前利润在 12 个月内增长了 447%。 如果保持这种增长态势，未来几年的债务将更加可控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，蒙古矿业公司的收益将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是会检查息税前盈利中有多少转化为自由现金流。 在过去两年中，蒙古矿业公司的自由现金流实际上超过了息税前盈利。 要想获得贷款人的青睐，没有什么比流入的现金更好的了。

我们的观点

蒙古矿业公司将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流，表明它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对14岁以下少年门将进球一样轻松地处理债务问题。 好消息还不止于此，其息税前盈利（EBIT）增长率也证明了这一点！ 考虑到这一系列因素，我们认为蒙古矿业公司对债务的处理相当谨慎，风险似乎也控制得很好。 因此，在我们看来，蒙古矿业的资产负债表非常健康。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，我们发现了 蒙古矿业的一个警示信号 ，你应该知道。

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