龙矿集团（HKG:1712）可观的盈利可能建立在松软的基础之上

龙矿有限公司（HKG:1712）最近公布了强劲的盈利报告，股价随之走强。 我们做了一些分析，认为投资者忽略了隐藏在利润数字下的一些细节。

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放大龙矿集团的收益

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为当一家公司的应计比率相对较高时还是值得注意的。 值得注意的是，一些学术证据表明，高应计比率一般来说对近期利润是个坏兆头。

截至 2023 年 12 月，龙矿公司的应计比率为-0.11。 这表明，其自由现金流比法定利润高出不少。 事实上，在过去的 12 个月中，该公司报告的自由现金流为 1,000 万澳元，远高于其报告的 519 万澳元利润。 龙矿公司的自由现金流在过去一年里有所改善，这通常是好事。 然而，这并不是需要考虑的全部。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

注意：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对龙矿业的资产负债表分析。

异常项目如何影响利润？

令人惊讶的是，考虑到龙矿业的应计比率意味着强劲的现金转换，其纸面利润实际上因非正常项目而增加了 780 万澳元。 虽然我们喜欢看到利润增长，但当非正常项目带来巨大贡献时，我们往往会更加谨慎。 当我们对数千家上市公司的数据进行分析时，我们发现，非正常项目在某一年带来的利润增长往往不会在下一年重现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 截至 2023 年 12 月，龙矿集团的非正常项目对其利润的贡献相当大。 在其他条件相同的情况下，这可能会使法定利润无法很好地反映基本盈利能力。

我们对龙矿业利润表现的看法

总之，龙矿集团的应计比率表明，其法定盈利质量良好，但另一方面，不寻常项目又推高了利润。 考虑到这些因素，我们认为龙矿集团的法定利润并没有让人对其业务产生过于苛刻的看法。 因此，盈利质量固然重要，但考虑龙矿集团目前面临的风险也同样重要。 在投资风险方面，我们发现了龙矿业的两个警示信号 ，了解这些坏孩子应该成为你投资过程的一部分。

我们对龙矿业的研究主要集中在某些因素上，这些因素可能会使龙矿业的盈利看起来比实际情况更好。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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