中国蒙牛乳业有限公司（HKG:2319）股价可能跑得太快太早

当香港近半数公司的市盈率（或 "市净率"）低于 8 倍时，您可以考虑完全回避中国蒙牛乳业有限公司（HKG:2319）这只市盈率高达 15.4 倍的股票。 不过，只看市盈率的表面价值并不明智，因为市盈率如此之高可能是有原因的。

中国蒙牛乳业的表现可能会更好，因为它的盈利最近一直在倒退，而其他大多数公司的盈利都在正增长。 一种可能是，市盈率高是因为投资者认为这种糟糕的盈利表现会出现转机。 你真的希望如此，否则你就无缘无故付出了相当高的代价。

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增长是否与高市盈率相匹配？

有一种固有的假设认为，一家公司的市盈率应该远远超过市场表现，这样中国蒙牛乳业的市盈率才算合理。

如果我们回顾一下去年的收益，令人沮丧的是，该公司的利润下降了 22%。 然而，在此之前的几年里，该公司的业绩非常强劲，这意味着在过去三年里，该公司的每股收益仍能增长 41%，令人印象深刻。 因此，虽然股东们更希望公司继续保持这种增长势头，但他们可能会对中期盈利增长率表示欢迎。

展望未来，该公司的分析师预计，未来三年的盈利年增长率将达到 16%。 与此同时，市场上其他公司的年增长率预计为 15%，两者并无本质区别。

有鉴于此，中国蒙牛乳业的市盈率高于大多数其他公司就显得很奇怪了。 似乎大多数投资者都忽略了相当平均的增长预期，而愿意出高价购买该股。 如果市盈率下降到更符合增长前景的水平，这些股东可能会失望。

最终结论

有人认为，市盈率是衡量某些行业价值的次要指标，但它可以是一个强有力的商业情绪指标。

我们已经确定，中国蒙牛乳业目前的市盈率高于预期，因为其预测增长仅与更广泛的市场一致。 当我们看到平均盈利前景与市场增长相仿时，我们就会怀疑股价有下跌的风险，从而使高市盈率走低。 这将使股东的投资面临风险，潜在投资者也有可能支付不必要的溢价。

在您确定自己的观点之前，我们发现了中国蒙牛乳业的一个警示信号，您应该注意。

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