锦兴国际控股（HKG:2307）是否合理使用债务？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，锦兴国际控股有限公司（HKG:2307）确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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锦兴国际控股的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示锦兴国际控股在2023年12月的债务为12.6亿港元，低于一年前的14.6亿港元。 不过，由于该公司拥有 9.163 亿港元的现金储备，其净债务较少，约为 3.452 亿港元。

锦兴国际控股的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到锦兴国际控股有 17.3 亿港元的负债在 12 个月内到期，还有 3.962 亿港元的负债在 12 个月后到期。 另一方面，该公司的现金为 9.163 亿港元，一年内到期的应收账款为 4.981 亿港元。 因此，其负债比现金和（短期）应收账款的总和多出 7.152 亿港元。

对于这家市值 1.696 亿港元的公司来说，负债累累就像一个孩子背着装满书本、运动装备和小号的大背包在苦苦挣扎。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 说到底，如果债权人要求还款，锦兴国际控股公司可能需要进行大规模的资本重组。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但你不能完全孤立地看待债务，因为锦兴国际控股公司需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想了解更多有关其盈利的信息，不妨查看一下该公司的长期盈利趋势图。

去年，锦兴国际控股出现了息税前亏损，收入缩水 12%，降至 36 亿港元。 我们更希望看到增长。

注意事项

锦兴国际控股的收入下滑固然让人心潮澎湃，但其息税前盈利（EBIT）亏损就更不吸引人了。 其息税前利润亏损高达 1.43 亿港元。 将这些信息与我们已经提到的重大负债相结合，至少可以说，我们对这只股票非常犹豫。 尽管如此，该公司仍有可能扭转颓势。 不过，鉴于该公司在过去 12 个月里亏损了 1.33 亿港元，而且流动资产不多，我们不会押宝。 因此，虽然认为该公司会倒闭并不明智，但我们确实认为它有风险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，我们发现了 锦兴国际控股公司的两个警告信号 （其中一个令人担忧！），您应该了解一下。

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