万华控股有限公司（HKG:1999）投资者的悲观情绪低于预期

当香港近半数公司的市盈率（或 "市净率"）低于 9 倍时，您可以考虑将万华控股有限公司 （HKG:1999）作为一只市盈率为 11.8 倍的股票，以规避其风险。 不过，只看市盈率的表面价值并不明智，因为市盈率如此之高可能是有原因的。

最近市场的盈利出现了增长，而万华控股的盈利却出现了倒退，这并不是一件好事。 可能是很多人预计盈利表现会大幅回升，这才使得市盈率没有崩溃。 你真的希望如此，否则你就无缘无故付出了相当高的代价。

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万华控股的增长趋势如何？

有一种固有的假设认为，一家公司的市盈率（如万华控股的市盈率）应该超过市场表现才算合理。

如果我们回顾一下去年的收益，令人沮丧的是公司的利润下降了 16%。 这使该公司长期以来的良好业绩大打折扣，因为其三年的每股盈利增长率仍然高达 14%。 因此，尽管股东们更希望公司继续保持良好的发展势头，但他们对中期盈利增长率基本满意。

展望未来，据 12 位关注该公司的分析师估计，未来三年的年增长率应为 15%。 市场预测每年增长 16%，因此该公司的盈利结果也与之相当。

有鉴于此，万华控股的市盈率高于大多数其他公司就显得很奇怪了。 似乎大多数投资者都忽略了该公司相当平均的增长预期，而愿意出高价购买该股。 不过，由于这种盈利增长水平最终很可能会拖累股价，因此很难实现额外收益。

最后的话

通常情况下，我们会告诫投资者在做出投资决策时不要过分看重市盈率，尽管市盈率可以揭示其他市场参与者对公司的看法。

我们已经确定，万华控股目前的市盈率高于预期，因为其预测增长仅与更广泛的市场一致。 当我们看到平均盈利前景与市场增长相仿时，我们就会怀疑股价有下跌的风险，从而使高市盈率走低。 除非这些情况有所改善，否则很难接受这些价格是合理的。

在您确定自己的观点之前，我们发现了万华控股的一个警示信号，您应该注意。

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