健康检查：eprint 集团 (HKG:1884) 如何谨慎使用债务？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，他说，"与其担心股价波动，我担心的是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这种风险。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，eprint 集团有限公司（HKG:1884）确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务会带来什么风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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什么是 eprint 集团的债务？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，截至2023年9月，eprint集团的债务为4280万港元，比一年前的2370万港元有所增加。 不过，集团有1.37亿港元的现金可以抵消，因此净现金为9420万港元。

eprint 集团的负债情况

根据上次报告的资产负债表，eprint 集团有 1.158 亿港元的负债在 12 个月内到期，有 3380 万港元的负债在 12 个月后到期。 与此相抵，集团有 1.37 亿港元的现金和 824 万港元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 436 万港元。

这种情况表明，eprint 集团的资产负债表看起来相当稳健，因为其负债总额几乎等于其流动资产。 因此，尽管很难想象这家市值 2.31 亿港元的公司正在为现金而苦苦挣扎，但我们仍然认为值得关注其资产负债表。 尽管负债不菲，但 eprint 集团拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！ 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但影响资产负债表未来表现的是 eprint 集团的收益。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

在过去的 12 个月里，eprint 集团报告的收入为 3.17 亿港元，增长了 4.6%，尽管它没有报告任何息税前盈利。 对我们来说，这一增长速度有点慢，但世界需要各种类型的企业。

那么，eprint 集团的风险有多大？

我们毫不怀疑，一般来说，亏损的公司比盈利的公司风险更大。 说实话，去年，eprint 集团的息税前利润（EBIT）出现了亏损。 同期，它的自由现金流出为负 2,000 万港元，会计亏损为 2,100 万港元。 但值得庆幸的是，资产负债表上还有 9,420 万港元。 按目前的汇率计算，这意味着该公司至少还能持续两年的增长支出。 总的来说，我们认为这只股票有点冒险，在看到正的自由现金流之前，我们通常会非常谨慎。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了eprint 集团的 3 个警示信号（其中 1 个非常重要！），您在投资前应该了解这些信号。

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