我们认为 Thelloy Development Group（HKG:1546）的债务有一定风险

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，Thelloy Development Group Limited（HKG:1546）确实在业务中使用了债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

查看我们对 Thelloy Development Group 的最新分析

Thelloy Development Group 有多少债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 9 月，Thelloy Development Group 的债务为 6000 万港元，比一年前的 540 万港元有所增加。 另一方面，集团拥有 3030 万港元现金，净负债约为 2970 万港元。

Thelloy Development Group 的资产负债表有多强？

根据最新公布的资产负债表，Thelloy Development Group 在 12 个月内到期的负债为 1.415 亿港元，12 个月后到期的负债为 144 万港元。 与这些债务相抵消的是 3030 万港元的现金和价值 7440 万港元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 3,820 万港元。

虽然这看起来似乎很多，但也不算太坏，因为 Thelloy Development Group 的市值为 6560 万港元，所以如果需要的话，它也许可以通过集资来加强资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务是否会带来过多风险的迹象。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），并计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这种方法的优点是，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

Thelloy Development Group 的净债务为息税折旧摊销前利润的 1.6 倍，不算太高，但其利息保障率看起来有点偏低，息税折旧摊销前利润仅为利息支出的 4.4 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，该公司的债务成本正在产生实际影响。 令人遗憾的是，去年 Thelloy Development Group 的息税前盈利（EBIT）实际上下降了 2.1%。 如果这种盈利趋势继续下去，那么它的债务负担就会越来越重，就像北极熊看着自己唯一的幼崽一样。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，Thelloy Development Group 的盈利情况将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是会查看息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去两年里，Thelloy Development Group 的自由现金流出现了大幅负增长。 毫无疑问，投资者期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

考虑到 Thelloy Development Group 尝试将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流，我们对其并不看好。 但从好的方面看，其净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率是一个好迹象，让我们更加乐观。 总的来说，我们认为可以说 Thelloy Development 集团有足够多的债务，资产负债表确实存在一些风险。 如果一切顺利，这应该会提高回报率，但反过来说，债务也会增加永久性资本损失的风险。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该了解 我们在 Thelloy Development Group 发现的 4 个警示信号 （其中 2 个有点令人不快）。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有所提及的任何股票。