这四项指标表明宁夏银星能源股份有限公司（SZSE:000862）正在大量使用债务

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我所知道的每一个实际投资者都担心这种可能性。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致破产。 与许多其他公司一样，宁夏银星能源股份有限公司（SZSE:000862）也在使用债务。 但这些债务是否会引起股东的担忧？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行合理的管理，并对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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宁夏银星能源有限公司的净债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示宁夏银星能源有限公司在 2023 年 12 月的债务为 36.1 亿日元，与前一年大致相同。 不过，由于该公司有 3.112 亿人民币的现金储备，其净债务较少，约为 33 亿人民币。

宁夏银星能源股份有限公司的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到宁夏银星能源有限公司在 12 个月内到期的负债为 31.3 亿人民币，12 个月后到期的负债为 21.8 亿人民币。 与此相抵消的是，该公司有 3.112 亿日元的现金和 21.9 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 28 亿日元。

相对于 46.5 亿人民币的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东关注宁夏银星能源有限公司的债务使用情况。 这表明，如果该公司急需充实资产负债表，股东将被严重稀释。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

虽然宁夏银星能源有限公司的债务与息税折旧及摊销前利润比率（3.3）表明该公司使用了一些债务，但其利息保障率却很低，仅为 2.3，表明其杠杆率很高。 该公司的折旧和摊销费用似乎很高，因此其债务负担可能比表面上看起来的要重，因为息税折旧摊销前利润（EBITDA）可以说是衡量盈利的一个宽松指标。 很明显，借贷成本近期对股东回报产生了负面影响。 投资者担心的另一个问题可能是，宁夏银星能源有限公司去年的息税前盈利（EBIT）下降了 11%。 如果情况继续这样发展下去，处理债务负担就会像用蹦蹦棍运送热咖啡一样困难。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，宁夏银星能源有限公司的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，公司只能用冷冰冰的现金，而不是会计利润来偿还债务。 因此，值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 让所有股东感到高兴的是，宁夏银星能源有限公司在过去三年中产生的自由现金流实际上超过了息税前盈利。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗一样让我们感到温暖。

我们的观点

无论是宁夏银星能源有限公司用息税前利润（EBIT）支付利息支出的能力，还是其息税前利润（EBIT）的增长率，都没有让我们对其承担更多债务的能力产生信心。 但好消息是，它似乎能够轻松地将息税前利润转换为自由现金流。 考虑到上述所有因素，我们认为宁夏银星能源有限公司在使用债务时似乎冒了一些风险。 虽然债务可以提高回报率，但我们认为该公司现在的杠杆率已经足够了。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现了 宁夏银星能源有限公司 的 三个警示信号 （至少有一个是令人担忧的） ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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