深圳民德电子技术（SZSE:300656）是一项风险投资吗？

沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险程度时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，深圳民德电子科技股份有限公司（SZSE:300656.SZ）是一家在美国上市的公司。(深圳民德电子技术股份有限公司（SZSE:300656）的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以低廉的价格筹集资金。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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深圳民德电子技术的净负债是多少？

下图显示，深圳民德电子科技 2024 年 3 月的债务为 4.332 亿人民币，与前一年基本持平。 不过，该公司也有 1.472 亿人民币的现金，因此其净债务为 2.86 亿人民币。

深圳民德电子技术有限公司的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到深圳民德电子技术有 3.698 亿人民币的负债在 12 个月内到期，还有 2.188 亿人民币的负债在 12 个月后到期。 另一方面，该公司的现金为 1.472 亿元人民币，一年内到期的应收账款为 2.266 亿元人民币。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 2.148 亿日元。

鉴于深圳民德电子科技公司的市值为 36.6 亿人民币，我们很难相信这些负债会构成多大的威胁。 但我们建议股东在未来继续关注该公司的资产负债表。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

深圳民德电子技术公司的债务与息税折旧及摊销前利润的比率为 3.9，息税折旧及摊销前利润对利息支出的覆盖率为 6.2 倍。 这表明，虽然该公司的债务水平很高，但我们不认为它们存在问题。 在过去 12 个月里，深圳民德电子科技有限公司的息税前利润增长了 9.6%。 虽然这还远远谈不上令人难以置信，但就偿还债务而言，这是一件好事。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但不能完全孤立地看待债务，因为深圳民德电子技术有限公司需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，公司只能用冷冰冰的现金，而不是会计利润来偿还债务。 因此，合乎逻辑的一步是查看息税前盈利中与实际自由现金流相匹配的比例。 在过去三年里，深圳民德电子技术公司的自由现金流总计出现了大量负值。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

深圳民德电子科技在将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流方面的挣扎让我们对其资产负债表的实力产生了怀疑，但我们考虑的其他数据点却相对值得肯定。 例如，其息税前利润增长率相对较高。 综合考虑上述数据点，我们认为深圳民德电子科技的债务确实使其有点风险。 并不是所有的风险都是坏事，因为如果能得到回报，就能提高股价回报，但这种债务风险值得牢记。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，深圳民德电子技术有限公司就有 两个警示信号 值得注意。

归根结底，关注那些没有净债务的公司往往更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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