深圳研配科技股份有限公司（SHSE:688312）的利润似乎存在质量问题

深圳燕麦科技股份有限公司（SHSE:688312）刚刚发布了一份稳健的财报，股价表现出一定的强势。 虽然利润数字不错，但我们的分析发现了一些值得股东注意的因素。

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放大深圳研配科技的收益

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 应计比率是从给定期间的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 值得注意的是，有一些学术证据表明，一般来说，应计比率过高对近期利润来说是个坏兆头。

深圳扬名科技截至 2024 年 3 月的应计比率为 0.56。 从统计角度看，这对未来收益确实是个不利因素。 也就是说，在这段时间里，该公司没有产生一丝一毫的自由现金流。 尽管该公司报告的利润为 7,550 万人民币，但自由现金流显示，该公司去年实际烧掉了 1.53 亿人民币。 我们还注意到，深圳研造科技去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 1.53 亿人民币的流出感到困扰。 话虽如此，但事情还不止如此。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

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异常项目如何影响利润？

深圳颜料技术的利润受到非正常项目的影响，在过去 12 个月中利润减少了 960 万人民币。 如果这是一项非现金支出，那么现金转换率会更高，但令人惊讶的是，应计比率却显示出不同的情况。 看到不寻常的项目使公司损失利润，这绝不是件好事，但从好的方面看，情况可能很快就会好转。 我们研究了数千家上市公司，发现非正常项目往往是一次性的。 鉴于这些项目被认为是不寻常的，这也就不足为奇了。 因此，在其他条件不变的情况下，假设这些不寻常支出不再出现，我们预计深圳研造科技明年的利润会更高。

我们对深圳研配科技利润表现的看法

深圳研配科技的利润受到了异常项目的影响，这本应使其更容易实现高现金转化率，但根据其应计比率，它并没有做到这一点。 考虑到这些因素，我们认为深圳研配科技的法定利润并没有让人对其业务产生过于苛刻的看法。 如果你想更深入地了解深圳研造科技，你还可以看看它目前面临哪些风险。 每家公司都有风险，而我们已经发现了深圳研造科技的 3 个警示信号（其中 2 个很重要！），你应该了解一下。

我们对深圳扬名科技的研究主要集中在某些因素上，这些因素会使其收益看起来比实际情况更好。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司产生好感。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这本免费的 高股本回报率公司大全，或 这份内部人士正在购买的股票清单。

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